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有色金属:关注政策及宏观 寻找增长确定性

更新时间:2011-6-30      [字体: 字体颜色]

  投资提示:

  尽管通胀继续高启、政策依然偏紧,欧债多有反复,美国复苏徘徊,但诸多负面因素正逐步被市场消化,而下半年宏观和政策面任何偏正面的因素都会给有色板块的中期反弹添加动力。三季度前半段我们维持防御策略,建议择机建仓,期待中期的反弹行情。有结构性价量增长支撑的黄金和部分小金属类股票在经历局部盘整后有望继续上涨,比如黄金股中的中金黄金、山东黄金、H股的招金矿业及低估值的紫金矿业A/H,小金属股中的包钢稀土、辰州矿业以及厦门钨业,还有深加工类股票中的新疆众和及东阳光铝(首次关注-审慎推荐);中期来看,随着通胀见顶、政策放松、宏观数据企稳,海外政策支持,板块将迎来交易性反弹,建议利用盘整期建仓弹性较高的基本金属股,如江西铜业A/H、驰宏锌锗及中金岭南。

  理由:

  淡季之后,价格上涨与行业继续整合将为小金属股提供催化剂。小金属价格上涨的结构性来自国家彻底提升战略性资源价值的决心,而后续政策的出台将成为股价上涨的催化剂。另外,夏季淡季过后,上游供应将继续收紧而下游需求旺盛多将推升小金属价格。建议利用夏季淡季价格回调的股票盘整期逐步建仓,特别关注稀土、钨、锑、锡等品种。

  货币、抗通胀和避险属性将支持金价及黄金股的投资机会。由于欧债危机尚存,美国加息推迟,全球货币体系紊乱(各国央行转向净买入)、人民币国际化(中国央行增储)以及通胀威胁(投资和零售需求增长)在中长期仍将继续支撑金价,黄金股的结构性机会仍然存在,盈利确定性强、有资产扩张和良好收购记录的公司将带来超出金价涨幅的收益。


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